Rynek polskiego crowdfundingu wkroczył w nowy etap 11 listopada 2023 roku. Od tej daty dalszą działalność mogą prowadzić tylko platformy crowdfundingu inwestycyjnego posiadające zezwolenie Komisji Nadzoru Finansowego. Platformy zostały również zobowiązane, by stosować nowe europejskie przepisy dotyczące crowdfundingu inwestycyjnego.
Większe możliwości, ale także większe wymagania
W myśl nowych regulacji każda europejska platforma musi uzyskać zezwolenie krajowego podmiotu odpowiedzialnego za nadzór nad rynkiem finansowym — w przypadku Polski tym podmiotem jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Platformy nie posiadające takiego zezwolenia nie mogą legalnie działać na terenie Unii Europejskiej. Na moment pisania tego artykułu Emiteo jest pierwszym i jedynym podmiotem w Polsce, który uzyskał zezwolenie na prowadzenie platformy crowdfundingu inwestycyjnego, który jednocześnie posiada już funkcjonującą platformę.
Co to wszystko oznacza w praktyce?
Nowe regulacje mają istotne znaczenie zarówno dla spółek które korzystają z tej metody finansowania, jak i inwestorów.
W przypadku spółek kluczową zmianą jest podniesienie maksymalnej wartości emisji akcji z 1 miliona € do aż 5 milionów € (limit na okres 12 miesięcy).
Większy limit znacząco zwiększa atrakcyjność crowdfundingu inwestycyjnego w oczach potencjalnych emitentów akcji. Mimo iż milion euro to astronomiczna kwota dla każdego przeciętnego inwestora, często nie była to wystarczająca suma, by pokryć kapitałowe potrzeby rozwijających się spółek.
Podniesienie tego limitu aż pięciokrotnie sprawi, że crowdfunding inwestycyjny stanie się atrakcyjną formą pozyskania kapitału dla dużego grona projektów.
Jeszcze większe zmiany czekają inwestorów
Pierwszą z nich jest wprowadzenie klasyfikacji na inwestorów doświadczonych i niedoświadczonych. Od 11 listopada każdy chętny wziąć udział w crowdfundingowej emisji akcji musi zadeklarować czy jest inwestorem doświadczonym, czy niedoświadczonym.
Inwestorzy niedoświadczeni
Jak przewidujemy, znacząca część naszych użytkowników otrzyma status inwestora niedoświadczonego. Co to oznacza? Przede wszystkim inwestor niedoświadczony będzie korzystał z tzw. okresu do namysłu.
Okres ten trwać będzie 4 dni od momentu dokonania zapisu na akcje. Podczas niego inwestor niedoświadczony będzie mógł zmienić swoją decyzję i zrezygnować z zapisu, nie podając przyczyny ani nie ponosząc kary (inwestor doświadczony nie będzie mieć takiej możliwości).
Dodatkowo każdy niedoświadczony inwestor będzie miał możliwość przeprowadzenia wstępnego testu wiedzy. Wyniki tego testu pozwolą nam ocenić i zarekomendować, które usługi finansowania społecznościowego są odpowiednie dla inwestora niedoświadczonego.
Negatywny wynik testu wiedzy albo brak jego przeprowadzenia skutkować będzie blokadą zapisu na akcje o wartości większej niż 1000€ lub 5% wartości netto majątku inwestora (w zależności od tego, która z tych kwot jest wyższa).
Każdy niedoświadczony inwestor będzie miał też możliwość przeprowadzenia indywidualnej symulacji zdolności do ponoszenia strat. Zdolność ta będzie ustalona na poziomie 10% wartości netto majątku inwestora i zostanie obliczona na podstawie:
- regularnego dochodu i całkowitego dochodu,
- posiadanych aktywów,
- zobowiązań finansowych.
Inwestorzy doświadczeni
Inwestor będzie miał również możliwość złożenia wniosku o zakwalifikowanie go jako inwestora doświadczonego. Przyznanie tego statusu będzie uzależnione m.in. od wartości posiadanych dochodów oraz dotychczasowego doświadczenia inwestycyjnego.
Trzeba jednak pamiętać, że zakres uprawnień inwestorów doświadczonych będzie mniejszy niż zakres uprawnień inwestorów niedoświadczonych. Przykładowo, inwestorzy doświadczeni nie będą mogli skorzystać z okresu do namysłu przy dokonywaniu inwestycji.
Nowy rozdział w historii crowdfundingu inwestycyjnego w Polsce
Nowe przepisy wprowadzają większe wymagania wobec platform, które chcą organizować emisje akcji, ale jednocześnie otwierają przed nimi nowe możliwości, w szczególności w związku z podniesieniem maksymalnej wartości emisji akcji dokonywanej za pośrednictwem platformy crowdfundingowej oraz możliwością transgranicznego świadczenia usług na terenie Unii Europejskiej. Podniesienie limitu jest też zdecydowanie korzystne dla spółek, które rozważają pozyskanie finansowania poprzez crowdfunding.
W związku z nowymi wymogami, na platformie zostają wprowadzone nowe środki ochrony inwestorów — klasyfikacja inwestorów na doświadczonych i niedoświadczonych, wstępny test wiedzy, symulacja zdolności do ponoszenia strat oraz okres do namysłu. Wprowadzenie tych rozwiązań powinno przyczynić się do wzrostu zaufania inwestorów do inwestowania poprzez platformy crowdfundingowe.
Podsumowując, w naszej opinii najlepsze czasy crowdfundingu inwestycyjnego w Polsce właśnie się zaczęły.
